序章

一、7月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)小幅下跌，延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

2、電子信息制造業(yè)投資下降，出口穩(wěn)定

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售維持強(qiáng)勁，亞太增長(zhǎng)明顯

二、7月芯片交期趨勢(shì)

1、整體芯片交期趨勢(shì)

2、重點(diǎn)芯片供應(yīng)商交期一覽

三、7月訂單及庫(kù)存情況

四、7月半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商

（1）硅晶圓/設(shè)備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測(cè)試

2、分銷(xiāo)商

3、系統(tǒng)集成

4、終端應(yīng)用

（1）消費(fèi)電子

（2）新能源汽車(chē)

（3）工控

（4）光伏

（5）儲(chǔ)能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇

2、風(fēng)險(xiǎn)

六、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、7月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)小幅下跌，延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

7月，全球制造業(yè)PMI小幅下降，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。其中，中國(guó)、美國(guó)、日本和韓國(guó)下跌明顯，德國(guó)、法國(guó)等歐盟國(guó)家有所回升。伴隨著美國(guó)關(guān)稅政策仍有不確定性，市場(chǎng)有效需求不足態(tài)勢(shì)并未有明顯改變，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍面臨較大的下行壓力。

世界銀行最新預(yù)測(cè)，全球貿(mào)易增速預(yù)計(jì)將從去年3.4%放緩至1.8%。值得關(guān)注是，IMF將今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?月預(yù)測(cè)4%上調(diào)至4.8%，主要國(guó)際組織均看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景。

圖表 1：7月全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

2、電子信息制造業(yè)投資下降，出口穩(wěn)定

2025年上半年，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，出口穩(wěn)定向好，效益持續(xù)改善，投資略有下滑，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售維持強(qiáng)勁，亞太增長(zhǎng)明顯

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年6月全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷(xiāo)售額為599.1億美元，同比增長(zhǎng)19.6%，連續(xù)14個(gè)月同比增速超17%，SIA預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)將出現(xiàn)在下半年。

區(qū)域市場(chǎng)方面，美洲市場(chǎng)增長(zhǎng)有所趨緩，同比增長(zhǎng)24.1%；中國(guó)大陸同比增長(zhǎng)13.1%，亞太地區(qū)同比增長(zhǎng)34.2%，日本和歐洲銷(xiāo)售額分別為-2.9%、5.3%。中國(guó)等亞太市場(chǎng)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。

圖表 3：最新全球半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售額及增速

資料來(lái)源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，6月全球集成電路產(chǎn)量約1291億塊，同比增長(zhǎng)超15%；中國(guó)產(chǎn)量超450.6億塊，1-6月累計(jì)2394.7億塊，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

圖表 4：最新全球及中國(guó)集成電路產(chǎn)量及增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進(jìn)出口方面，6月中國(guó)集成電路出口保持高增，連續(xù)3個(gè)月增速超21%。

圖表 5：最新中國(guó)集成電路進(jìn)出口金額及增速

資料來(lái)源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，7月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）上漲1.8%，中國(guó)半導(dǎo)體（SW）業(yè)指數(shù)上升3.5%，半導(dǎo)體資本市場(chǎng)景氣度回升。

圖表 6：7月費(fèi)城及申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)

資料來(lái)源：Wind

更多詳情，請(qǐng)參閱所附報(bào)告。

電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2025年7月）

序章

一、宏觀經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（1）全球制造業(yè)下行壓力較大，波動(dòng)較大

（2）電子信息制造業(yè)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定，出口回落

（3）終端應(yīng)用需求延續(xù)復(fù)蘇，工業(yè)有改善

2、半導(dǎo)體市場(chǎng)分析

（1）半導(dǎo)體產(chǎn)銷(xiāo)保持強(qiáng)勁，中美仍是核心

（2）半導(dǎo)體貿(mào)易相對(duì)穩(wěn)定，出口保持強(qiáng)勁

（3）半導(dǎo)體指數(shù)波動(dòng)上升，關(guān)稅沖擊較大

3、芯片交期及價(jià)格分析

（1）交期及價(jià)格趨勢(shì)

（2）供應(yīng)商交期匯總

4、廠商訂單及庫(kù)存分析

二、半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商

（1）設(shè)備/硅晶圓：設(shè)備國(guó)產(chǎn)化加速，材料景氣度上升

（2）原廠：利潤(rùn)回升動(dòng)，存儲(chǔ)和邏輯驅(qū)動(dòng)明顯

（3）晶圓代工：利潤(rùn)觸底回升，成熟制程復(fù)蘇

（4）封裝測(cè)試：訂單回升，先進(jìn)封測(cè)占比上升

2、分銷(xiāo)商：利潤(rùn)上漲，終端客戶(hù)庫(kù)存去化結(jié)束

3、系統(tǒng)集成：汽車(chē)延續(xù)疲軟，AI相關(guān)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

4、終端應(yīng)用

（1）消費(fèi)電子：延續(xù)弱勢(shì)復(fù)蘇

（2）新能源汽車(chē)：競(jìng)爭(zhēng)惡化下降幅明顯

（3）工控：需求有所回升

（4）光伏：有望觸底回升

（5）儲(chǔ)能：訂單穩(wěn)定且預(yù)期樂(lè)觀

（6）數(shù)據(jù)中心：中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)鏈訂單強(qiáng)勁

（7）通信：關(guān)注光模塊及eSIM對(duì)供應(yīng)鏈影響

（8）醫(yī)療器械：頭部廠商加速中國(guó)本土化布局

三、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇

2、風(fēng)險(xiǎn)

四、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、宏觀經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（1）全球制造業(yè)下行壓力較大，波動(dòng)較大

2025Q2，全球制造業(yè)處于收縮區(qū)間，面臨較大下行壓力。在美國(guó)加征關(guān)稅政策走向不明朗和地緣政治沖突持續(xù)存在的影響下，除美國(guó)外各國(guó)波動(dòng)相對(duì)較大。根據(jù)世界銀行最新預(yù)測(cè)，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從1月2.7%下調(diào)至2.3%，不確定因素仍存。

圖表 1：2025Q2全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

（2）電子信息制造業(yè)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定，出口回落

2025年1-5月，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，出口增速放緩明顯，效益穩(wěn)步改善，投資增速回落，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

（3）終端應(yīng)用需求延續(xù)復(fù)蘇，工業(yè)有改善

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)中心延續(xù)強(qiáng)勁，消費(fèi)電子和醫(yī)療器械相對(duì)穩(wěn)定，汽車(chē)有所下降，工業(yè)和新能源改善明顯。

從營(yíng)收增速看，數(shù)據(jù)中心最為強(qiáng)勁，工業(yè)市場(chǎng)回升顯著。

圖表 3：最新各終端應(yīng)用廠商平均營(yíng)收增速資料來(lái)源：Wind、芯八哥整理

凈利潤(rùn)方面，數(shù)據(jù)中心、消費(fèi)電子相對(duì)穩(wěn)定，工控利潤(rùn)回升，新能源持續(xù)承壓。

圖表 4：最新各終端應(yīng)用廠商平均凈利潤(rùn)增速

資料來(lái)源：Wind、芯八哥整理

庫(kù)存走勢(shì)看，各終端市場(chǎng)庫(kù)存波動(dòng)明顯，新能源上升幅度最大。

圖表 5：最新各終端應(yīng)用廠商平均庫(kù)存走勢(shì)

資料來(lái)源：Wind、芯八哥整理

更多詳情，請(qǐng)參閱所附報(bào)告。

電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2025Q2）

序章

一、6月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)穩(wěn)中向好，區(qū)域分化加劇

2、電子信息制造業(yè)投資回落，出口放緩

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，中美拉動(dòng)明顯

二、6月芯片交期趨勢(shì)

1、整體芯片交期趨勢(shì)

2、重點(diǎn)芯片供應(yīng)商交期一覽

三、6月訂單及庫(kù)存情況

四、6月半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商

（1）硅晶圓/設(shè)備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測(cè)試

2、分銷(xiāo)商

3、系統(tǒng)集成

4、終端應(yīng)用

（1）消費(fèi)電子

（2）新能源汽車(chē)

（3）工控

（4）光伏

（5）儲(chǔ)能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇

2、風(fēng)險(xiǎn)

六、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、6月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)穩(wěn)中向好，區(qū)域分化加劇

6月，全球制造業(yè)有所改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本面穩(wěn)中向好，但各國(guó)通脹分化加劇。除美國(guó)、日本外，中國(guó)、韓國(guó)及德國(guó)、法國(guó)為代表的歐盟均處于榮枯平衡線(xiàn)之下，各經(jīng)濟(jì)體之間在通脹趨勢(shì)上存在顯著差異。其中，得益于中美貿(mào)易關(guān)系的正常化以及7月9日關(guān)稅暫停到期前的企業(yè)提前備貨行為，全球制造業(yè)活動(dòng)有所改善。

圖表 1：6月全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

2、電子信息制造業(yè)投資回落，出口放緩

2025年1-5月，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，出口增速放緩，效益穩(wěn)步改善，投資增速回落，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，中美拉動(dòng)明顯

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年5月全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷(xiāo)售額為589.8億美元，同比增長(zhǎng)17.1%，連續(xù)13個(gè)月同比增速超17%。

區(qū)域市場(chǎng)方面，美洲市場(chǎng)增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)32.0%；中國(guó)大陸同比增長(zhǎng)13.0%，亞太地區(qū)同比增長(zhǎng)25.1%，日本和歐洲銷(xiāo)售額分別小幅增長(zhǎng)1.1%、5.0%。

圖表 3：最新全球半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售額及增速

資料來(lái)源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，5月全球集成電路產(chǎn)量約1284億塊，同比增長(zhǎng)16.3%；中國(guó)產(chǎn)量超423.5億塊，1-5月累計(jì)1934.6億塊，保持增長(zhǎng)。

圖表 4：最新全球及中國(guó)集成電路產(chǎn)量及增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進(jìn)出口方面，5月中國(guó)集成電路進(jìn)出口保持增長(zhǎng)，其中出口同比增長(zhǎng)飆升至33.7%，再創(chuàng)歷史同期新高。

圖表 5：最新中國(guó)集成電路進(jìn)出口金額及增速

資料來(lái)源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，6月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）上漲11.7%，中國(guó)半導(dǎo)體（SW）業(yè)指數(shù)上升5.3%，國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體資本市場(chǎng)受關(guān)稅緩解影響回升明顯。

圖表 6：6月費(fèi)城及申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)

資料來(lái)源：Wind

更多詳情，請(qǐng)參閱所附報(bào)告。

電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2025年6月）

序章

一、5月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)低位徘徊，不確定性持續(xù)?

2、電子信息制造業(yè)態(tài)勢(shì)良好，出口波動(dòng)?

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，區(qū)域回升樂(lè)觀?

二、5月芯片交期趨勢(shì)

1、整體芯片交期趨勢(shì)?

2、重點(diǎn)芯片供應(yīng)商交期一覽?

三、5月訂單及庫(kù)存情況

四、5月半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商?

（1）硅晶圓/設(shè)備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測(cè)試

2、分銷(xiāo)商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應(yīng)用?

（1）消費(fèi)電子

（2）新能源汽車(chē)

（3）工控

（4）光伏

（5）儲(chǔ)能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇?

2、風(fēng)險(xiǎn)?

六、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、5月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)低位徘徊，不確定性持續(xù)

5月，全球制造業(yè)指數(shù)微幅上升，全球經(jīng)濟(jì)低位徘徊。除韓國(guó)外，中國(guó)、美國(guó)、日本及德國(guó)、法國(guó)為代表的歐盟均處于榮枯平衡線(xiàn)之下。關(guān)稅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)仍然存在，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的不確定性增加。

經(jīng)合組織（OECD）將今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由3.1%下調(diào)至2.9%。聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)今年經(jīng)濟(jì)增速將由1月的2.8%放緩至2.4%。

圖表 1：5月全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

2、電子信息制造業(yè)態(tài)勢(shì)良好，出口波動(dòng)

2025年1-4月，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，出口小幅波動(dòng)，效益逐步回升，投資平穩(wěn)增長(zhǎng)，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，區(qū)域回升樂(lè)觀

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年4月全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷(xiāo)售額為569.6億美元，同比增長(zhǎng)22.7%，連續(xù)12個(gè)月同比增速超17%。環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，是2025年以來(lái)的首次。

區(qū)域市場(chǎng)方面，美洲市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)44.4%；中國(guó)大陸和日本分別同比增長(zhǎng)14.4%、4.3%，亞太地區(qū)同比增長(zhǎng)23.1%，歐洲銷(xiāo)售額亦小幅回升0.1%。

圖表 3：最新全球半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售額及增速

資料來(lái)源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，4月全球集成電路產(chǎn)量約1266億塊，同比增長(zhǎng)17.0%；中國(guó)產(chǎn)量超416.7億塊，環(huán)比有所下降但仍保持增長(zhǎng)。

圖表 4：最新全球及中國(guó)集成電路產(chǎn)量及增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進(jìn)出口方面，4月中國(guó)集成電路進(jìn)出口保持高增，其中出口同比增長(zhǎng)飆升至21.3%，態(tài)勢(shì)良好。

圖表 5：最新中國(guó)集成電路進(jìn)出口金額及增速

資料來(lái)源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，5月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）上升10.4%，中國(guó)半導(dǎo)體（SW）行業(yè)指數(shù)下降7.9%，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體資本市場(chǎng)受關(guān)稅沖擊明顯。

圖表 6：5月費(fèi)城及申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)、

資料來(lái)源：Wind

更多詳情，請(qǐng)參閱所附報(bào)告。

電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2025年5月）

序章

一、4月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)增加，有所承壓?

2、電子信息制造業(yè)增長(zhǎng)較快，效益改善?

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售額增長(zhǎng)延續(xù), 亞太需求回升?

二、4月芯片交期趨勢(shì)

1、整體芯片交期趨勢(shì)?

2、重點(diǎn)芯片供應(yīng)商交期一覽?

三、4月訂單及庫(kù)存情況

四、4月半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商?

（1）硅晶圓/設(shè)備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測(cè)試

2、分銷(xiāo)商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應(yīng)用?

（1）消費(fèi)電子

（2）新能源汽車(chē)

（3）工控

（4）光伏

（5）儲(chǔ)能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇?

2、風(fēng)險(xiǎn)?

六、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、4月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)增加，有所承壓

4月，全球制造業(yè)持續(xù)偏弱，經(jīng)濟(jì)承壓明顯。受美國(guó)加征關(guān)稅擾動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，中國(guó)、美國(guó)、日本、韓國(guó)及德國(guó)、法國(guó)為代表的歐盟均處于榮枯平衡線(xiàn)之下。各國(guó)不得不面臨產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的重構(gòu)壓力，市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

圖表 1：4月全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

主要機(jī)構(gòu)降低了對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.8%。世貿(mào)組織警告，由于美國(guó)關(guān)稅政策沖擊，2025年全球貨物貿(mào)易量增速?gòu)拇饲敖?%長(zhǎng)期增長(zhǎng)滑落至-0.2%。

2、電子信息制造業(yè)增長(zhǎng)較快，效益改善

2024年1-3月，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，出口保持增長(zhǎng)，效益穩(wěn)步改善，投資持續(xù)快速，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售額增長(zhǎng)延續(xù), 亞太需求回升

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年3月全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷(xiāo)售額為559.0億美元，同比增長(zhǎng)18.84%，連續(xù)11個(gè)月同比增速超17%，市場(chǎng)需求保持高位。

區(qū)域市場(chǎng)方面，美洲市場(chǎng)持續(xù)爆發(fā)，同比增長(zhǎng)達(dá)45.3%；中國(guó)大陸和日本分別同比增長(zhǎng)7.6%、5.8%，亞太地區(qū)同比增長(zhǎng)15.4%，歐洲銷(xiāo)售額延續(xù)下跌2.0%。

圖表 3：最新全球半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售額及增速

資料來(lái)源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，3月全球集成電路產(chǎn)量超1260億塊，同比增長(zhǎng)16.4%；中國(guó)產(chǎn)量419.7億塊，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

圖表 4：最新全球及中國(guó)集成電路產(chǎn)量及增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進(jìn)出口方面，3月中國(guó)集成電路貿(mào)易增長(zhǎng)穩(wěn)定，分別增長(zhǎng)3.7%、8.5%，出口貿(mào)易增長(zhǎng)較快。

圖表 5：最新中國(guó)集成電路進(jìn)出口金額及增速

資料來(lái)源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，4月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）下跌-1.2%，中國(guó)半導(dǎo)體（SW）行業(yè)指數(shù)微升0.4%，國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體市場(chǎng)受關(guān)稅影響波動(dòng)較大。

圖表 6：4月費(fèi)城及申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)

資料來(lái)源：Wind

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電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2025年4月）

序章

一、宏觀經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析?

（1）全球制造業(yè)穩(wěn)定恢復(fù)，但不確定仍存

（2）電子信息制造業(yè)穩(wěn)定上升，態(tài)勢(shì)良好

（3）終端應(yīng)用需求分化明顯，庫(kù)存有改善

2、半導(dǎo)體市場(chǎng)分析?

（1）半導(dǎo)體產(chǎn)銷(xiāo)保持強(qiáng)勁，美洲引領(lǐng)增長(zhǎng)

（2）半導(dǎo)體貿(mào)易穩(wěn)中向好，出口持續(xù)上升

（3）半導(dǎo)體指數(shù)波動(dòng)加劇，政策影響較大

3、芯片交期及價(jià)格分析?

（1）交期及價(jià)格趨勢(shì)

（2）供應(yīng)商交期匯總

4、廠商訂單及庫(kù)存分析?

二、半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商?

（1）硅晶圓/設(shè)備：設(shè)備國(guó)產(chǎn)加速，材料仍承壓

（2）原廠：利潤(rùn)波動(dòng)，關(guān)注最新關(guān)稅調(diào)整影響

（3）晶圓代工：利潤(rùn)承壓明顯，廠商加速整合

（4）封裝測(cè)試：利潤(rùn)強(qiáng)勁，先進(jìn)封測(cè)擴(kuò)產(chǎn)提速

2、分銷(xiāo)商：訂單穩(wěn)定，代理市場(chǎng)或迎來(lái)新變局?

3、系統(tǒng)集成：消費(fèi)訂單波動(dòng)，汽車(chē)增長(zhǎng)低迷，AI代工增長(zhǎng)強(qiáng)勁?

4、終端應(yīng)用?

（1）消費(fèi)電子：需求趨穩(wěn)且利潤(rùn)回升

（2）新能源汽車(chē)：中國(guó)車(chē)企加速智駕普及

（3）工控：需求觸底回升明顯

（4）光伏：海外訂單增長(zhǎng)樂(lè)觀

（5）儲(chǔ)能：訂單增長(zhǎng)穩(wěn)定但利潤(rùn)波動(dòng)明顯

（6）數(shù)據(jù)中心：中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)鏈需求爆發(fā)

（7）通信：AI相關(guān)投資成產(chǎn)業(yè)鏈布局重點(diǎn)

（8）醫(yī)療器械：中國(guó)市場(chǎng)需求存不確定性

三、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇?

2、風(fēng)險(xiǎn)?

四、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、宏觀經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（1）全球制造業(yè)穩(wěn)定恢復(fù)，但不確定仍存

2025Q1，全球制造業(yè)恢復(fù)相對(duì)穩(wěn)定，但經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)低速增長(zhǎng)常態(tài)化特征。除中美外，日本、韓國(guó)及德國(guó)、法國(guó)為代表的歐盟波動(dòng)相對(duì)較大，且各區(qū)域經(jīng)濟(jì)繼續(xù)分化。其中，歐盟制造業(yè)整體恢復(fù)力度仍相對(duì)偏弱，以中國(guó)為代表的亞洲仍將成為世界經(jīng)濟(jì)的主要引擎。

圖表 1：2025Q1全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

值得關(guān)注的是，美國(guó)新關(guān)稅政策加劇全球貿(mào)易摩擦和供應(yīng)鏈混亂風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)合組織（OECD）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）受此影響均下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

（2）電子信息制造業(yè)穩(wěn)定上升，態(tài)勢(shì)良好

2025年1-2月，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，出口持續(xù)回升，效益有所下滑，投資增速小幅回落，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

（3）終端應(yīng)用需求分化明顯，庫(kù)存有改善

根據(jù)芯八哥對(duì)各終端市場(chǎng)頭部廠商平均營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速和庫(kù)存走勢(shì)看，截至2024Q4，數(shù)據(jù)中心和消費(fèi)電子相對(duì)穩(wěn)定，工業(yè)和汽車(chē)改善明顯，新能源波動(dòng)較大。

從營(yíng)收增速看，數(shù)據(jù)中心保持強(qiáng)勁，消費(fèi)電子和汽車(chē)需求穩(wěn)定，光伏降幅收窄。

圖表 3：最新各終端應(yīng)用廠商平均營(yíng)收增速

資料來(lái)源：Wind、芯八哥整理

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，數(shù)據(jù)中心、消費(fèi)電子相對(duì)穩(wěn)定，汽車(chē)、工控利潤(rùn)回轉(zhuǎn)，新能源相關(guān)持續(xù)承壓。

圖表 4：最新各終端應(yīng)用廠商平均凈利潤(rùn)增速

資料來(lái)源：Wind、芯八哥整理

庫(kù)存走勢(shì)看，各終端市場(chǎng)庫(kù)存去化提速，工控、醫(yī)療及通信改善較大。

圖表 5：最新各終端應(yīng)用廠商平均庫(kù)存走勢(shì)

資料來(lái)源：Wind、芯八哥整理

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電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2025Q1）

序章

一、3月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)恢復(fù)力度趨弱，持續(xù)分化?

2、電子信息制造業(yè)增長(zhǎng)較快，投資回落?

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售額再創(chuàng)記錄, 美國(guó)引領(lǐng)增長(zhǎng)?

二、3月芯片交期趨勢(shì)

1、整體芯片交期趨勢(shì)?

2、重點(diǎn)芯片供應(yīng)商交期一覽?

三、3月訂單及庫(kù)存情況

四、3月半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商?

（1）硅晶圓/設(shè)備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測(cè)試

2、分銷(xiāo)商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應(yīng)用?

（1）消費(fèi)電子

（2）新能源汽車(chē)

（3）工控

（4）光伏

（5）儲(chǔ)能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇?

2、風(fēng)險(xiǎn)?

六、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、3月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)恢復(fù)力度趨弱，持續(xù)分化

3月，全球制造業(yè)恢復(fù)力度趨弱，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)低速增長(zhǎng)常態(tài)化特征。除中國(guó)外，美國(guó)、日本、韓國(guó)及德國(guó)、法國(guó)為代表的歐盟均處于榮枯平衡線(xiàn)之下，且各區(qū)域經(jīng)濟(jì)繼續(xù)分化。值得關(guān)注的是，美國(guó)新關(guān)稅政策加速全球貿(mào)易摩擦和供應(yīng)鏈混亂風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)合組織（OECD）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）受此影響均下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

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圖表 1：3月全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

2、電子信息制造業(yè)增長(zhǎng)較快，投資回落

2025年1-2月，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，出口持續(xù)回升，效益有所下滑，投資增速小幅回落，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售額再創(chuàng)紀(jì)錄, 美國(guó)引領(lǐng)增長(zhǎng)

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年2月全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷(xiāo)售額為549.2億美元，同比增長(zhǎng)17.1%，創(chuàng)下2月份銷(xiāo)售歷史紀(jì)錄，并連續(xù)10個(gè)月同比增速超17%。

區(qū)域市場(chǎng)方面，美洲市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)高達(dá)48.4%，引領(lǐng)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)增長(zhǎng)；中國(guó)大陸地區(qū)受季節(jié)影響同比增長(zhǎng)5.6%，日本增長(zhǎng)5.1%，歐洲銷(xiāo)售額延續(xù)下降達(dá)8.1%。

圖表 3：最新全球半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售額及增速

資料來(lái)源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，2月全球集成電路產(chǎn)量約1244億塊，同比增長(zhǎng)14.2%；中國(guó)產(chǎn)量超430億塊，1-2月累計(jì)767億塊，保持增長(zhǎng)。

圖表 4：最新全球及中國(guó)集成電路產(chǎn)量及增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進(jìn)出口方面，2月中國(guó)集成電路進(jìn)出口保持增長(zhǎng)，其中出口同比增長(zhǎng)飆升至21.6%，再創(chuàng)歷史同期新高。

圖表 5：最新中國(guó)集成電路進(jìn)出口金額及增速

資料來(lái)源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，3月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）下跌6.7%，中國(guó)半導(dǎo)體（SW）行業(yè)指數(shù)下降4.3%，國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體資本市場(chǎng)受關(guān)稅沖擊影響小幅波動(dòng)。

圖表 6：3月費(fèi)城及申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)

資料來(lái)源：Wind

更多詳情，請(qǐng)參閱所附報(bào)告。

電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2025年3月）

序章

一、2月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇，開(kāi)局良好?

2、電子信息制造業(yè)增長(zhǎng)較快，增勢(shì)穩(wěn)定

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售增長(zhǎng)中美引領(lǐng)，再創(chuàng)新高

二、2月芯片交期趨勢(shì)

1、整體芯片交期趨勢(shì)?

2、重點(diǎn)芯片供應(yīng)商交期一覽?

三、2月訂單及庫(kù)存情況

四、2月半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商?

（1）硅晶圓/設(shè)備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測(cè)試

2、分銷(xiāo)商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應(yīng)用

（1）消費(fèi)電子

（2）新能源汽車(chē)

（3）工控

（4）光伏

（5）儲(chǔ)能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇?

2、風(fēng)險(xiǎn)?

六、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、2月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)延續(xù)上升態(tài)勢(shì)，穩(wěn)定恢復(fù)

2月，全球制造業(yè)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，但增長(zhǎng)仍面臨較多不確定因素。除中美外，日本、韓國(guó)及德國(guó)、法國(guó)為代表的歐盟處于榮枯平衡線(xiàn)之下。值得關(guān)注的是，美國(guó)關(guān)稅政策推高全球供應(yīng)鏈成本，疊加歐洲能源價(jià)格波動(dòng)，制造業(yè)復(fù)蘇面臨滯脹壓力，市場(chǎng)波動(dòng)或加劇。

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圖表 1：2月全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)，中國(guó)制造業(yè)的回升較好帶動(dòng)亞洲制造業(yè)加快增長(zhǎng)，2025年?yáng)|亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到4.7%，處于較高水平。

2、電子信息制造業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定，預(yù)期樂(lè)觀?

2024年1-12月，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)穩(wěn)定，出口和投資向好，整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售利好持續(xù), 美國(guó)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2025年1月全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷(xiāo)售額為565.2億美元，同比增長(zhǎng)17.9%，連續(xù)9個(gè)月同比增速超17%，市場(chǎng)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

區(qū)域市場(chǎng)方面，美洲市場(chǎng)持續(xù)爆發(fā)，同比增長(zhǎng)高達(dá)50.7%；中國(guó)大陸地區(qū)受季節(jié)影響同比增長(zhǎng)6.5%，日本小幅回升5.7%，歐洲銷(xiāo)售額延續(xù)下降6.4%。

圖表 3：最新全球半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售額及增速

資料來(lái)源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，2月全球集成電路產(chǎn)量約1244億塊，同比增長(zhǎng)14.2%；中國(guó)產(chǎn)量超430億塊，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

圖表 4：最新全球及中國(guó)集成電路產(chǎn)量及增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進(jìn)出口方面，1-2月中國(guó)集成電路進(jìn)出口保持增長(zhǎng)，進(jìn)出口累計(jì)分別增長(zhǎng)2.7%、11.9%。從單月看，2月受季度影響有所下降。

圖表 5：最新中國(guó)集成電路進(jìn)出口金額及增速

資料來(lái)源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，2月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）下跌-6.4%，中國(guó)半導(dǎo)體（SW）行業(yè)指數(shù)分別上升9.3%，中國(guó)AI模型興起對(duì)于國(guó)內(nèi)外股市影響較大。

圖表 6：2月費(fèi)城及申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)

資料來(lái)源：Wind

更多詳情，請(qǐng)參閱所附報(bào)告。

電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2025年2月）

序章

一、1月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇，開(kāi)局良好?

2、電子信息制造業(yè)增長(zhǎng)較快，增勢(shì)穩(wěn)定?

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售增長(zhǎng)中美引領(lǐng)，再創(chuàng)新高?

二、1月芯片交期趨勢(shì)

1、整體芯片交期趨勢(shì)?

2、重點(diǎn)芯片供應(yīng)商交期一覽?

三、1月訂單及庫(kù)存情況

四、1月半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商?

（1）硅晶圓/設(shè)備

（2）原廠

（3）晶圓代工

（4）封裝測(cè)試

2、分銷(xiāo)商?

3、系統(tǒng)集成?

4、終端應(yīng)用?

（1）消費(fèi)電子

（2）新能源汽車(chē)

（3）工控

（4）光伏

（5）儲(chǔ)能

（6）數(shù)據(jù)中心

（7）通信

（8）醫(yī)療器械

五、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇?

2、風(fēng)險(xiǎn)?

六、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、1月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇，開(kāi)局良好

1月，全球制造業(yè)延續(xù)去年四季度以來(lái)的平穩(wěn)復(fù)蘇趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。其中，美國(guó)、韓國(guó)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，德國(guó)、法國(guó)為代表的歐盟復(fù)蘇前面不穩(wěn)，中國(guó)和日本有所博世。總的來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定因素仍存，但增長(zhǎng)初顯穩(wěn)定性。

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圖表 1：1月全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

IMF預(yù)測(cè)，2025年全球經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到3.3%，高于聯(lián)合國(guó)最新預(yù)測(cè)的2.8%。

2、電子信息制造業(yè)增長(zhǎng)較快，增勢(shì)穩(wěn)定

2024年，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，出口持續(xù)回升，效益穩(wěn)定向好，投資增勢(shì)明顯，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

3、半導(dǎo)體銷(xiāo)售增長(zhǎng)中美引領(lǐng)，再創(chuàng)新高?

根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2024年12月全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷(xiāo)售額為569.7億美元，同比增長(zhǎng)17.1%。年度銷(xiāo)售額達(dá)6276億美元，同比增長(zhǎng)19.1%，首次突破6000億美元，創(chuàng)下有史以來(lái)最高記錄，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)增長(zhǎng)將超過(guò)兩位數(shù)。

區(qū)域市場(chǎng)方面，從全年數(shù)據(jù)看，美洲市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)高達(dá)44.8%；中國(guó)大陸地區(qū)同比增長(zhǎng)18.3%。其中，歐洲年度銷(xiāo)售額同比下降8.1%，日本-0.4%，區(qū)域市場(chǎng)分化明顯，中美持續(xù)引領(lǐng)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)增長(zhǎng)。

圖表 3：最新全球半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售額及增速

資料來(lái)源：SIA、芯八哥整理

從集成電路產(chǎn)量看，12月全球集成電路產(chǎn)量約1196億塊，同比增長(zhǎng)12.1%；中國(guó)產(chǎn)量約427.7億塊，同比增長(zhǎng)12.5%，全年累計(jì)產(chǎn)量超過(guò)4514億塊。集成電路產(chǎn)量保持上升走勢(shì)，終端需求復(fù)蘇明顯。

圖表 4：最新全球及中國(guó)集成電路產(chǎn)量及增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、CSIA、SIA、芯八哥整理

進(jìn)出口方面，12月中國(guó)集成電路進(jìn)出口保持增長(zhǎng)，受季度影響出口有所下降。

圖表 5：最新中國(guó)集成電路進(jìn)出口金額及增速

資料來(lái)源：工信部、CCD、芯八哥整理

從資本市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，1月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）微跌-0.1%，中國(guó)半導(dǎo)體（SW）行業(yè)指數(shù)分別上升2.8%，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整明顯。

圖表 6：1月費(fèi)城及申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)

資料來(lái)源：Wind

更多詳情，請(qǐng)參閱所附報(bào)告。

電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2025年1月）

序章

一、宏觀經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（1）全球制造業(yè)持續(xù)回升，增長(zhǎng)預(yù)期樂(lè)觀

（2）電子信息制造業(yè)穩(wěn)定向好，分化明顯

（3）終端應(yīng)用市場(chǎng)營(yíng)利有下滑，庫(kù)存穩(wěn)定

2、半導(dǎo)體市場(chǎng)分析

（1）半導(dǎo)體產(chǎn)銷(xiāo)延續(xù)強(qiáng)勁，產(chǎn)能快速回調(diào)

（2）半導(dǎo)體貿(mào)易增長(zhǎng)向好，出口回升顯著

（3）半導(dǎo)體指數(shù)波動(dòng)持續(xù)，市場(chǎng)信心穩(wěn)定

3、芯片交期及價(jià)格分析

（1）交期及價(jià)格趨勢(shì)

（2）供應(yīng)商交期匯總

4、廠商訂單及庫(kù)存分析

二、半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

1、半導(dǎo)體上游廠商

（1）硅晶圓/設(shè)備：設(shè)備增長(zhǎng)穩(wěn)定，材料持續(xù)承壓

（2）原廠：營(yíng)收回升，汽車(chē)芯片廠商加速中國(guó)布局

（3）晶圓代工：利潤(rùn)相對(duì)低迷，成熟制程價(jià)格承壓

（4）封裝測(cè)試：利潤(rùn)提升明顯，先進(jìn)封測(cè)潛力巨大

2、分銷(xiāo)商：加速回升，歐美市場(chǎng)存不確定性

3、系統(tǒng)集成：消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)定，汽車(chē)預(yù)期下調(diào)，AI代工訂單潛力巨大

4、終端應(yīng)用

（1）消費(fèi)電子：需求波動(dòng)下利潤(rùn)有所下降

（2）新能源汽車(chē)：廠商及市場(chǎng)兩極分化明顯

（3）工控：需求觸底態(tài)勢(shì)明顯，中國(guó)回升明顯

（4）光伏：價(jià)格戰(zhàn)下?tīng)I(yíng)收和利潤(rùn)雙跌

（5）儲(chǔ)能：需求回升下廠商營(yíng)收和利潤(rùn)改善

（6）數(shù)據(jù)中心：需求利好下市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

（7）通信：訂單和投資持續(xù)低迷

（8）醫(yī)療器械：受中國(guó)市場(chǎng)影響營(yíng)收趨緩

三、分銷(xiāo)與采購(gòu)機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)

1、機(jī)遇

2、風(fēng)險(xiǎn)

四、小結(jié)

免責(zé)聲明

序章

一、宏觀經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體貿(mào)易

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（1）全球制造業(yè)持續(xù)回升，增長(zhǎng)預(yù)期樂(lè)觀

2024Q4，全球制造業(yè)保持平穩(wěn)恢復(fù)，整體增長(zhǎng)水平要好于2023年同期。除中國(guó)外，包括美國(guó)、日本、韓國(guó)及歐盟均處榮枯平衡線(xiàn)之下，意味著全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的推動(dòng)力仍顯不足。展望2025年，全球經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)2024年的平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但不確定因素仍存。

圖表 1：2024Q4全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、芯八哥整理

世界主要機(jī)構(gòu)對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)均未低于2024年。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè)2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.2%，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）預(yù)期上調(diào)至3.3%。值得關(guān)注的是，地緣政治沖突和貿(mào)易保護(hù)主義等因素對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響仍會(huì)延續(xù)，美國(guó)政府將要采取的加征關(guān)稅措施給世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來(lái)新的不確定性。

（2）電子信息制造業(yè)穩(wěn)定向好，分化明顯

2024年1-11月，中國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，出口降幅持續(xù)回升，效益穩(wěn)定向好，投資增勢(shì)明顯，區(qū)域分化明顯。

圖表 2：最新中國(guó)電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況

資料來(lái)源：工信部

（3）終端應(yīng)用市場(chǎng)營(yíng)利有下滑，庫(kù)存穩(wěn)定

根據(jù)芯八哥對(duì)各終端市場(chǎng)頭部廠商平均營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速和庫(kù)存走勢(shì)看，截至2024Q3，數(shù)據(jù)中心、汽車(chē)和消費(fèi)電子保持高增，消費(fèi)電子和醫(yī)療器械需求保持穩(wěn)定，儲(chǔ)能和工控回升良好，光伏和通信降幅明顯。

從營(yíng)收增速看，數(shù)據(jù)中心保持強(qiáng)勁但有所下滑，消費(fèi)電子和汽車(chē)需求穩(wěn)定，光伏降幅較大。

圖表 3：最新各終端應(yīng)用廠商平均營(yíng)收增速

資料來(lái)源：Wind、芯八哥整理

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，數(shù)據(jù)中心、消費(fèi)電子和醫(yī)療器械等利潤(rùn)穩(wěn)定。值得關(guān)注的是，光伏利潤(rùn)增長(zhǎng)連續(xù)三個(gè)季度降幅擴(kuò)大，廠商利潤(rùn)持續(xù)承壓。

圖表 4：最新各終端應(yīng)用廠商平均凈利潤(rùn)增速

資料來(lái)源：Wind、芯八哥整理

庫(kù)存走勢(shì)看，各終端市場(chǎng)庫(kù)存基本穩(wěn)定持續(xù)得到優(yōu)化，儲(chǔ)能改善較大。

圖表 5：最新各終端應(yīng)用廠商平均庫(kù)存走勢(shì)

資料來(lái)源：Wind、芯八哥整理

更多詳情，請(qǐng)參閱所附報(bào)告。

電子元器件銷(xiāo)售行情分析與預(yù)判（2024年Q4）